2016年全球央行抛美债速度创近40年来之最 据美国财政部统计，今年上半年外国央行净卖出1920亿美元的美国公债，是去年同期净卖出金额830亿美元的2倍有余，脱售美债速度创至少1978年以来之最。 多国央行大抛美债，反映出全球经济疲软不振，靠卖美债来支撑本国货币。 中国、日本、法国、巴西、哥伦比亚等国，抛售美债动作最为积极。身为全球最大美债持有国的中国，5月持债规模1.244万亿美元，但6月减持为1.241万亿美元。  备注: 中国不敢抛售美国国债吗 中国正在带头抛售外汇储备 文:环球网，2016-06 进入2016年以来，美国国债遭到各国央行抛售，其中中国央行在12月至2月间共出售2360亿美国国债，这也让全世界惊叹，那么，抛售美国国债带给中国的是利好还是利空呢？  根据美国财政部3月16日发布的国际资本流动报告(TIC)，中国今年1月持有美国国债总额为1.2391万亿美元，低于上月修正后的1.2443万亿美元，这是中国连续第5个月减持美债。自去年9月至12月，中国减持美债规模分别为34亿美元、136亿美元、23亿美元和61亿美元。与2014年1月相比，中国持美债总规模已减少365亿美元，创2013年1月以来新低。 而与此同时，美国第二大债权国日本今年1月持续增持美债，从去年12月的1.2309万亿美元升至1.2386万亿美元，日本增持美债77亿美元，中日持美债的差距缩至5亿美元，日本超越中国成为美国第一大“债主”指日可待。日本上一次领先中国成为美国的最大债权国还是2008年。 美国财政部周三（6月15日）发布的数据显示，因投资者预期美联储（FED）今年升息次数将增加，外资今年4月抛售的美国中长期国债规模创下历史高位。 美国财政部数据显示，今年4月份，外资共抛售746亿美元的美国国债，为1978年1月开始记录国债交易以来最高。此前外资曾在3月买入236亿美元美国国债。 分项数据显示，4月份民间海外投资者卖出591亿美元美国国债，包括央行在内的外国官方机构则卖出123亿美元。 在美国今年4月份发布的经济数据中，3月非农就业报告以及美国供应管理协会（ISM）制造业数据均强劲，这促使投资者在该月抛售美国国债，同时提升了市场的风险偏好，并扶助全球股市走坚和油价反弹。 美国10年期国债收益率（殖利率）今年4月初报1.7910%，当月最高触及1.9410%。 目前，中国仍是持有美国国债最多的外国投资者，但该国4月持仓量也降至1.2443万亿美元，低于3月的1.245万亿，连续第二个月下降。 而作为美国国债第二大持有国，日本4月的美国国债持仓从3月的1.137万亿美元增至1.143万亿美元，连续第四个月增加。日本是美国国债第二大持有国。 美国财政部报告亦连续第二个月披露了沙特阿拉伯和其他产油国的美国国债持仓。沙特4月持有的美国国债从前一个月的1168亿美元减至1130亿美元，是波斯湾产油国中美债持仓最多的国家。 整体上，外国央行4月的美国国债持仓降至6.239万亿美元，低于3月的6.287万亿。数据亦显示，外国投资者4月减持长期美国资产796亿美元，前一个月买入781亿美元。不过，如果包括短期证券在内，外国投资者4月实际买入804亿美元的美国资产，3月为卖出981亿美元。另外，4月份美国股市则连续三个月资金流出，外国投资者当月卖出28亿美元美国股票，3月为卖出165亿美元。过去九个月中，外资有八个月都卖出美国股票。 中国正在带头抛售外汇储备 花旗分析师估计，过去一年左右，全球外汇储备正在以平均每月590亿美元的速度消耗，过去几个月更是接近1,000亿美元。另一家大型银行的消息人士说，新兴市场央行仅本月可能就已经抛出高达2,000亿美元外汇储备，其中1,000-1,500亿美元可能为中国所抛。 “中国遭遇进一步资本外流的可能性非常大，”德意志银行驻伦敦汇率分析师George Saravelos说。“其结果就是，市场也许担心量化紧缩还将进一步持续下去。” 中国是全球外储规模最大的国家，其中多数是以美元计价的资产，比如美国国库券和公债。截至6月底，中国外储规模为3.69万亿美元，而在2000年左右约为1,500亿美元。 但比起一年前的近4万亿美元已有所下降。下降的部分原因在于汇率波动，因为美元升值了不少，但最近而言，外储下降的更重要动因是直接出售其中的资产。 中国到底出售了多少以及哪些资产，这点难以知道，因为中国没有披露外储的货币和资产组成。 若以国际货币基金组织(IMF)的外储数据为依据，中国外储中约三分之二是美元资产。美国财政部数据显示，中国持有1.27万亿美元的美国国库券和债券，但分析师认为实际规模要远远更高。 1997年亚洲金融危机之后，中国和新兴市场引领全球增加外储的趋势，持有的外储合计规模在去年达到12万亿美元的高峰。外储成为了他们的盾牌，在2007-09年全球金融危机期间为他们提供保护；现在看来，那些外储又派上了用场。 “中国在抛售长期美国公债？”在周三美债下跌期间，骏利资产管理集团的债券基金经理葛罗斯在推特上问道。 中国及其他国家抛售所持美国公债可能带来巨大影响。 花旗援引一系列学术研究认为，在没有其他因素影响的状况下，如果外汇储备下降的规模相当于美国国内生产总值(GDP)的1%(约合1,780亿美元)，可能会导致10年期美国公债收益率(殖利率)上升15-35个基点。 野村中国首席经济学家赵扬估计，中国人民银行7月抛售的外汇储备规模可能接近1,000亿美元，8月抛售规模也差不多。 “我们估算的7月资本外流规模为900亿美元，但当时汇率还没有变化，这意味着央行出售了大量外汇储备...规模接近1,000亿美元，”赵扬在一个新闻发布会上表示。 “人民币贬值3%后，中国人行即试图守卫汇价，他们开始相当积极的干预。因此，我认为8月干预规模也相当接近1,000亿美元。” 大宗商品价格暴跌，加上成长前景疑虑(尤其是中国)，已然引发资金逃离新兴市场。伦敦研究与资产管理公司CrossBorder Capital数据显示，去年一年流出新兴市场的资金逼近1万亿美元，其中逾7,500亿美元自中国撤出。 这迫使许多新兴市场国家央行动用外汇储备抑制本币贬值，以免跌势更加惨烈。 但人民币本月稍早贬值，已引发外界担忧全球“货币战争”加剧，全球新兴货币汇率普遍恢复跌势，越南盾及哈萨克斯坦坚戈(tenge)也相继贬值。 接下来，我们需要考虑： “当中国抛售其持有的所有美国国债时将发生什么，这个问题谁也无法准确回答，一个更好的问题是——在中国以从没有过的速度出售美国国债时，有其他方也决定紧随中国之后吗，而最好的问题是——美联储将对其最大美国国债离岸持有国出售所有的美国国债行为坐视不理吗？” 毫无疑问，这些都是时间问题，因为大宗商品价格暴跌、中国贬值人民币以及美联储上调利率的可能性这些因素都对新兴市场货币造成了巨大压力，这意味着新兴市场外汇储备将会减少，而发达市场债券将会承压。 正如摩根大通上个月表示的那样，“第一季度和第二季度之间新兴市场累积外汇储备出现的急剧逆转状况与发达市场的核心债券市场发生的急剧逆转保持一致。第一季度核心债券市场收益率暴跌，但是第二季度却大幅回升，这也很好地提醒了大家外汇储备管理者们仍旧驱动核心债券市场有多重要。” |
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